特斯拉跻身“万亿俱乐部”，新能源产业链大爆发

虽然面对“缺芯”、上游资源品价格飞涨的逆风，但全球绿色转型势不可挡，新能源车销售量大爆发，全球龙头特斯拉的市值更是在本周一首次突破了万亿美元。

截至北京时间周二清晨收盘，特斯拉报1024.86美元/股，当日涨幅高达12.66%，盘中更是改写历史高位至1036.99美元/股。ARK出资创始人伍德（CatherineWood）给出了长期超3000美元/股的方针价，摩根士丹利也将特斯拉的方针价从900美元/股上调至1200美元/股。

特斯拉的超高估值预期能否坚持？特斯拉的兴起又对国内新能源轿车商场意味着什么？锂电池、隔膜、正负极资料等产业链将面对什么机遇？

特斯拉市值破万亿美元

轿车租借公司赫兹（Hertz）计划在2022年末前订购10万辆轿车以建立其电动轿车租借车队，这笔买卖将为特斯拉带来42亿美元的收入，是有史以来最大的电动轿车采购。特斯拉周一市值突破1万亿美元。微弱的欧洲销量和分析师看涨进一步提振了特斯拉的股价。

海外轿车商场分析组织JatoDynamics表明，特斯拉Model3成为9月份欧洲新车销量榜首的全电动轿车。这些轿车计划在未来14个月内交付，最早将于11月向美国和欧洲部分地区的客户供应。特斯拉销量上周创下历史新高，超越华尔街预期，接连第九个季度完成盈余，这家拥有18年历史的电动轿车制造商的表现优于竞赛对手。

摩根士丹利上周日将特斯拉的方针价格上调33%，从每股900美元上调至1200美元。该组织在重申增持评级时表明，该公司在赢利率方面已跻身顶级制造商之列。特斯拉克服了史无前例的行业供应缺少，完成了“非凡”的销售增加。特斯拉第三季度的销量陡增了约70%，虽然全球轿车产值下降了约五分之一。

10月25日晚间发布的特斯拉三季度财报也超出商场预期，我国商场成为亮点。本年第三季度特斯拉在我国商场收入达31.13亿美元，同比大增78.5%。前三季度特斯拉在我国区完成营收90.15亿美元，约占其全球收入比例达25%，仅次于美国成为特斯拉第二大商场。

虽然当时电动车商场竞赛剧烈，但特斯拉的护城河微弱。2020年上半年，注册数据显现，特斯拉拥有美国电动轿车商场近80%的比例。摩根士丹利估计特斯拉于2030年或许出产3000万辆车，相当于全球产值的1/3，相比2021年的出产值上升3429%。“特斯拉曩昔12个月收入为418.6亿美元，以现时约30%的增速，保存估计未来五年收入最少到达1200亿美元。跟着科技的协助，公司出产成本会因应时间推移而大幅下降，因而特斯拉未来的赢利率或许会高于预期。”某资深美股买卖员对记者表明。

此外，特斯拉的优势在于大数据和FSD（全自动驾驭体系）。“特斯拉的数据积累超越其他车厂。特斯拉原本计划在6个月前发布FSD全新版本，但由于一些因FSD引发的事故导致美国交通安全局介入调查，让特斯拉的自动驾驭之路蒙上一层阴影。其实政府的介入并非坏事，如果能及早发现问题，会推动特斯拉的FSD更快于对手开展。”上述买卖员称。

我国电动车商场剧烈竞赛

全球来看，新能源车浸透率进步将是确定性的趋势，且速度或许会比预期的更快。

各国政策支持是动力之一，例如英国2030年将制止销售燃油车，加拿大则是2035年。10月26日，我国发布的碳达峰行动计划提出，到2030年，当年新增新能源、清洁能源动力的交通工具比例将到达40%左右。

在碳中和方针的推动下，即便有去年高基数和芯片缺少的影响，国内新能源车销量仍坚持高增加。乘联会数据显现，本年1～9月新能源车零售销量到达了182万辆，去年同期为60万辆，同比增加203%，大超商场预期。除了A00级持续成为销量担当，A级和B级商场比例均有明显抬升，10万～20万元价格区间或将成为电动车企下个发起总攻的细分商场。

小鳄资产董事长、出资总监黄慧对榜首财经表明，对下一年新能源车销量高增加的预期不变。首要逻辑是，首先就浸透率视点而言，2021年1～9月欧洲电动化累计浸透率为18.1%，我国同期浸透率为12.6%。目前浸透率在逐月加快，尤其是9月份提升较快，当然这有燃油车缺芯的影响，可是电动车浸透率的曲线基本跟智能手机共同，预期将持续出现加快的状况。

此外，黄慧以为，电动车的供应方面较超预期。“除了特斯拉，国内造车新势力以及比亚迪和在积极转型的长城、吉祥等车企，都在新能源轿车的供应方面做了十分多有意义的尝试。尤其是智能化座舱的规划和契合我国家庭以及特别集体（例如长城针对女人客户）的规划，让顾客有了十分好的体验。加上智能轿车特有的加快快、噪音低、更多车内文娱设备等优势，十分能招引年轻顾客，因此估计越来越多的顾客会首选电动车。”

从目前电池龙头公司的排产状况看，卖方也上调了下一年国内电动车的销量预期，从本来的450万辆，上调到500万乃至600万～700万辆。

我国造车新势力加快开展，世界巨头都想在我国商场分一杯羹。未来的竞赛会越发剧烈。

汇华理财权益装备总监董伟炜对记者称，我国的自主品牌公司在这轮电动化和智能化的浪潮中是有机会的，曩昔在燃油车年代，国产车企在品牌、中心零部件乃至渠道上都不如欧美乃至日韩系有优势，可是当时，国产品牌出现了一些新的竞赛优势——新能源车整个产业链优势已经十分明显，对自主品牌形成供应链支撑；华为等科技企业对智能驾驭体系的赋能；我国顾客的国产品牌偏好的觉悟等。当时，国产品牌占终端销售的比例大致还不到40%，未来大概率会大幅超越50%以上。

中游各环节供需格式差异较大

中游锂电池也在电动车的带动下景气量飙升，宁德年代近期上调了下一年的出货预期到350GWh，关于中游各个环节都有必定的带动效果。可是详细到电动车中游各个环节，下一年的供需格式差异较大。

黄慧对记者表明，目前业界遍及的观念以为，三元正极没有产能瓶颈，下一年整体或许处于过剩状况。磷酸铁锂正极中前驱体产能利用率坚持在高位，供需矛盾或许贯穿下一年全年。负极则因为限电导致的石墨化紧张，或许在下一年还会持续一段时间，但石墨化整体是不缺的。

施罗德首席出资组合经理SimonWebber对记者表明，电池阴极资料是锂电池重要零件，该行业的供货商已大幅扩大出产规模，但仍有很多新晋企业争相涌入，不断推高行业产能。因此，该行业的结构变得涣散，即便增加微弱，商场亦已出现供应过盛的状况。凡是涉足该行业的，赢利和资本回报都在面对压力。

就隔膜而言，黄慧以为，在下一年仍然会坚持供应紧张的状况，而且或许持续有提价预期；电解液的供需矛盾或许在下一年下半年得到缓解。“最近涨幅较好的铜箔，目前也被以为是下一年较为紧缺的环节。铜箔的优质产能较为紧缺，可是技能替代以及产能利用率等问题上，业界还存有必定分歧。整体看，下一年供需矛盾仍然比较突出的首要是隔膜、铜箔、正极前驱体以及石墨化负极等环节。”黄慧表明。