原材料价格高企 动力电池上市公司利润“跳水”

原资料提价持续高涨，动力电池上市公司成绩承压。

6家动力电池上市公司发表Q3成绩，仅宁德年代、亿纬锂能两家营收、净利双增，其他4家赢利同比均出现了不同程度的下降，其间1家环比Q2下降近9成。

2021年新动力汽车商场高景气度持续不减，1-9月新动力汽车产销已经超越2020全年体现。其间Q3销售94.5万辆，同比增加170%，动力电池装机量约36GWh，同比增加116.2%。

动力电池需求旺盛，电池企业满产满销，装机量均有大幅提高，营收团体看涨，宁德年代、亿纬锂能营收增幅翻番。

商场爆发性增加远超预期，供需错配导致动力电池原资料价格不断上涨。2021年以来，因下游景气高涨，动力电池原资料供不应求，四大主材、镍/钴/锂/铜/铝、氢氧化锂、碳酸锂、六氟磷酸锂、PVDF、VC等价格会集上扬，部分辅材较年初上涨数倍，甚至“一货难求”。

受此影响，动力电池本钱陡增，赢利被揉捏，特别已经在上半年自行消化了一波原资料提价后，上市公司净赢利普遍“跳水”。包含比亚迪、国轩高科、欣旺达、鹏辉动力Q3净赢利均出现了不同程度的下滑，其间亿纬锂能、欣旺达、鹏辉动力净赢利环比Q2均有下滑。

业内的判断是，2021年这轮原资料紧缺及提价趋势有望接连至2022上半年，动力电池本钱高企赢利明显承压，除老大哥宁德年代因议价能力强，上游供应链绑定深，毛利率出现些微增加外，其他企业因本钱上涨暂时无法传导，毛利率团体走低。

包含亿纬锂能、国轩高科、欣旺达和鹏辉动力的Q3毛利率均出现了不同程度的降幅。其间，亿纬锂能Q3毛利率为21.53%，较去年同期下降近十个百分点，其Q3净赢利环比Q2下降了14.17%。

国轩高科和鹏辉动力的毛利率也接连两个季度下降。两家公司Q3的毛利率均为15%左右。相较2021Q1，前者降幅超过9个百分点，后者下降约3个百分点。

基于此，动力电池提价心情逐渐延伸，部分锂电企业开始酝酿上调电池产品售价，向下游传导本钱压力。

近期，包含比亚迪、国轩、鹏辉动力、卓能新动力、海宏科技等电池企业传出调价商洽函，标明难以消化原资料提价压力，拟再次就两边已签定订单进行二次磋商，详细细节与商务条件可再商榷。

可以看到，跟着上游资料的提价压力日益加剧，锂电池提价潮已经从数码、小动力向动力，二三线企业向头部企业延伸。

不过，头部动力电池企业尚未清晰开释提价信号，电池企业与车企的提价谈判陷入胶着状态。

车企普遍忧虑，动力电池价格一旦上涨，会带动终端售价上涨，toC商场就会遭到必定影响，特别是A00级商场。但大部分车企也愿意经过账期、绑定协作、金融协作等其他方式，缓解电池企业资金压力。

目前，动力电池本钱策略主要有，一是基于动力电池商场会集，头部电池企业因采购规划大，议价能力强，可经过长单锁价、出资控股等方式确定中心原资料价格，获得本钱优势。

二是经过立异资料系统、工艺流程优化及立异系统结构，下降资料单耗、提高产品良品率、提高能量密度，从而下降动力电池本钱。

受原资料价格波动等影响，越来越多的动力电池意识到上游原资料供应链的重要性，经过自建、并购或参股等方式，扩大产能规划，不断提高原料自供占比，提高产能利用率，可以下降制作本钱，提高产品竞争力。

特别在大规划扩产新周期下，动辄数十GWh的产能对锂电资料的要求想十万吨级及以上迈进，供应链安全成为首要任务。

为此，包含宁德年代、国轩高科、亿纬锂能、蜂巢动力等均在加速上游原资料的布局，加速与供应商签定保供协议、入股、合资建厂、积极开拓新供应商，穿透性采购关键原资料、布局矿产资源、布局电池收回，全面提高企业供应链竞争力。

如宁德年代仅LFP领域就已与德方纳米合资布局多个LFP资料项目、战略出资湖南裕能、江西升华与常州锂源，又在湖北宜昌出资320亿元建设邦普一体化电池资料产业园项目，大幅加码LFP资料产能。

国轩高科在上游资料的布局也涵盖了锂、钴、镍、前驱体、三元资料、LFP资料、钛酸锂、正极、负极、铜箔、隔阂、电解液、添加剂等；亿纬锂能相继确定钴镍资源、锂盐、铜箔、隔阂等上游原资料，近日又与中科电气成立合资公司加码负极资料。

可以预见的是，原资料价格持续走高，动力电池本钱高企已成定局。动力电池企业正逐渐打破以往单纯的生意关系，打造新式协作伙伴关系，更大范围、更深层次开展战略协作，推进供应链协同开展，重塑新式供应链形式。