锂电回收要起风了？

“动力电池收回是新能源职业的下一个收益风口，是百年才有的机遇。”本年9月上市公司格林美(11.080,-0.19,-1.69%)(SZ：002340)对投资者清晰表明。

格林美高调的看好背后，是动力电池收回商场的热度升温。跟着新能源轿车的浸透率越来越高，关于动力电池收回的方针暖风频吹。

一般动力电池的服役年限在5年左右，结合我国新能源(4.400,0.04,0.92%)轿车产业首批推行应用在2013-14年之后，第一批动力电池己经到达退役年限，往后将迎来较为继续且不断扩大的动力电池收回商场。也就是说，整个商场才刚刚起步。

我国轿车技术研究中心数据显现，2020年国内累计退役的动力电池超越20万吨（约25GWh），商场规模到达100亿元。而机构估计，2020年-2030年动力电池收回商场有望超越2000亿元。

但整个职业高速开展预期的背后，同时存在职业散乱、规范缺失、“正规军”打不过“黑作坊”等乱象。当时尚无清晰的职业数据显现，究竟新能源轿车职业有多少锂电池已被收回，而由工信部认证的合规锂电池收回企业产能却处于空置状况。

以职业界的龙头上市公司格林美为例，其收回处理的废旧电池(除铅酸电池外)占我国作废总量的10%以上，但近几年其成绩一向青黄不接，股价表现也不温不火，直到本年锂电池质料价格暴升才迎来成绩改善。

虽然商场看似远景大好，但很难说是风口仍是坑口。除了“非正规途径”的分流、现有产能很多闲置的问题，关于电池收回的相关规范和技术规范也需加紧制定。

01曾经的“伪风口”

动力电池收回曩昔长期都是较为慢热的职业。这个赛道曾涌入不少玩家，也被媒体大肆宣扬，但其开展却不温不火，终究被证明是伪风口。这背后的原因是多方面的。

首先，彼时动力电池的退役潮没有到来，整体的商场规模仍然较小。

我国新能源轿车产业首批推行应用在2013-2014年之后，其出售量的高潮是从2015年开始，并在2016年和2017年继续迸发；加上动力电池的有效寿数遍及在4-6年间，因而此前第一批动力电池的退役高峰没有到来。

其次，在这一轮锂电原材料暴升之前，无论是再生使用仍是梯级使用，动力电池收回的经济效益都比较低。

金属价格的波动会终究决议动力电池收回商场的盈亏，而金属价格又是受资源供给、技术进步、下游商场多重因素影响。以格林美为例，2019年钴金属价格从2018年的均价56万/吨暴跌到均价低于25万元/吨，这也导致其2019年的营收和净利润仅完成了个位数的增加。

别的，职业散而乱、“劣币驱赶良币”的问题一向存在。

跟家电收回职业相同，不具备相关资质的小作坊式企业加工本钱低，能以高价“抢货”。而正规动力电池收回企业严格依照国家要求经营，配备专业设备、技术和人员，因而本钱更高，很难收回到退役电池。

在如此不对称的竞赛下，大多数退役电池流入非正规途径，去向不明。2020年我国动力电池累计退役总量约20万吨，但据GGII数据，2020年全国退役动力电池收回量仅4.2万吨。这之间的距离多达16万吨。

但到本年8月底，国内由工信部认证的合规企业锂电池拆解和收回的产能有100万吨以上，对应上一年全国退役动力电池收回量仅4.2万吨，即使算上3C、电动工具等范畴作废的锂电池，大多数的锂电池收回产能仍处于空置状况。

值得一提的是，锂电池收回利润率较高的是三元电池，磷酸铁锂电池收回利润较薄，且现在动力电池商场上磷酸铁锂有“回归”之势，这也会必定程度上影响到整个动力电池收回商场的容量。

02机遇逐渐老练

本年是国内第一批动力电池到达退役年限的要害年，因而被不少人认为是动力电池作废的“元年”。往后的商场将会继续不断扩大。

叠加本年新能源轿车销量和商场浸透率的快速提高，以及上游原材料价格的暴升，动力电池收回商场正站在一个腾飞的起点上，机遇现已逐渐老练。

能够看到，此前阻碍职业快速开展的三个要害因素中，其中的退役高峰和经济效益的障碍都得以打扫。

从年初以来，我国新能源轿车产销量不断创新高，商场浸透率也敏捷提高。据中汽协统计，本年10月，我国新能源轿车产销分别完成39.7万辆和38.3万辆，同比均增加1.3倍，新能源轿车浸透率到达16.4%，而新能源乘用车商场浸透率更是到达了惊人的18.2%。

轿车商场快速开展，动力电池的装机量和后续的收回使用商场规模也将随之逐渐扩张。数据显现，2021年1-10月，我国动力电池产值累计159.8GWh，同比累计增加250.0%，装机量累计107.5GWh,同比累计上升168.1%。

此外，迸发的动力电池装机需求带动了上游原材料价格的暴升，增厚了动力电池收回的收益。

本年10月，伦镍大涨4.6%至20963美元/吨，创下2014年5月以来的历史新高，较上一年价格几乎翻了一番。到本年12月6日，国内电解钴现货均价449000元/吨，也已升至2018年11月以来的高位。

相同以格林美为例，受到电池原材料（即收回产制品）提价影响，格林美前三季度净利润同比增速到达120%，远高于营收增速49.14%，毛利率相比2020年全年也提高了2.39个百分点。

现在动力电池收回商场配套方针不健全，职业技术规范不完善、没有树立完整的追溯体系等问题没有处理，继续困扰着商场的开展。

不过，本年以来关于动力电池收回的方针暖风频吹，为动力电池收回助力，也不断给资本商场的心情加码。

最新的一条方针是，11月18日工信部发布的《锂离子电池职业规范条件（2021年版）》（征求意见稿），该文件鼓舞企业在产品前端设计添加资源收回和综合使用，健全锂离子电池的出产、出售、使用、收回、综合使用等生命周期资源综合使用。

除了未来跟着新方针出台、规则不断完善，动力电池收回商场的混乱局势将逐渐向更有次序的方向开展，这是能够预见的。

03内卷：步铅酸电池后尘？

如前文所言，到本年8月底，国内由工信部认证的合规企业锂电池拆解和收回的产能有100万吨以上，对应上一年全国退役动力电池收回量仅4.2万吨，大多数的锂电池收回产能仍处于空置状况。

本年11月23日，工信部又发布了动力电池收回使用职业契合《新能源轿车废旧动力蓄电池综合使用职业规范条件》企业名单（第三批）的20家企业名单揭露征求意见。如能顺利经过，则合规企业则将扩充到67家，合规产能则将进一步添加。

企查查数据显现，现在我国现存“动力电池收回”相关企业共1.5万家，2020年全年新增2579家，2021年上半年新注册了9435家，同比增加2611.2%。毫无疑问，其中绝大多数的企业都在工信部认证的合规收回企业名单之外。

官方认证合规企业固然是对职业开展的规范，但过多的玩家、过高的收回产能，也让业界人士忧虑，未来锂电池收回产能使用情况不确定性很大。

现在，应用愈加广泛、技术更老练的铅酸电池收回企业的产能使用率仅在30%左右，除了有相当多的废旧铅酸电池流向小作坊之外，也与商场收回产能过多不无关系。

这样的局势关于商场上头部玩家来说无疑是个坏消息：整个职业开展的红利无法独享，除了被不合规的小企业错位打击之外，还要面对竞赛对手的严酷竞赛。

100万吨合规产能，抢夺4.2万吨退役电池收回量，这样的竞赛局势看起来比当时的铅酸电池收回职业更为内卷和严酷。在此背景下，头部企业只得依靠自身的先发优势、技术优势等抢夺商场。

以格林美为例，其在本年和亿纬锂能(135.470,-1.76,-1.28%)签署10,000吨镍产品定向循环使用协作备忘录、与孚能科技(35.310,-0.53,-1.48%)签署建造废旧动力电池及电池废料绿色处理产业链战略协作结构协议，打通了新能源电池厂的绿色供应链协作通道。

不过格林美的对手们也相同不容小觑，包括宁德时代(633.800,-5.20,-0.81%)的子公司邦普循环、华友钴业(126.000,-0.11,-0.09%)、赣锋锂业(156.360,-0.23,-0.15%)等上游资源巨头等。

整个职业的快速开展是比较确定的方向，但要在整个职业的贝塔的基础上，争取到自身的阿尔法，关于任何一个合规玩家而言都并非易事。

04写在最终

本年以来，新能源轿车商场的大迸发，及上游原材料的暴升，让资本商场的目光投向了质料端，从而重视到了锂电池收回这块“大蛋糕”。

一个刚刚起步，有着广阔生长空间的赛道固然值得重视，但职业散乱、规范缺失、“正规军”打不过“黑作坊”等问题也给职业远景添加了巨大的不确定性。

风口仍是坑口，要害的决议性变量还在于方针的监管。

商场遍及预期，跟着收回体系的完善和职业环保监管的苛刻履行，锂电池收回的商场集中度有希望向头部企业靠拢，但这个进程与动力电池出产相比，要绵长得多。