锂电细分赛道，这里有满满“干货”

三年前，宁德年代刚刚登陆深交所创业板板的时候，谁也想不到，其市值会在3年内飙升20倍，创始人曾毓群的身价会超越马云。

锂电池成为当下最强赛道，没有之一。

7月10日，全球新兴动力商场调研组织SNEResearch猜测，到2023年，全球电动汽车对动力电池的需求达406千兆瓦时（GWH），而动力电池供给估计为335千兆瓦时(GWH)，缺口约18%。到2025年，这一缺口将扩大到约40%。

全球动力电池商场份额仅次于宁德年代的LG化学宣告出手了。7月8日外媒报导称：LG化学方案在10年内斥资15万亿韩元（约合人民币855亿元）投入电池职业。信任届时又将有一大批A股公司从中获益。

最近的A股商场沿着整个锂电赛道发散的越来越细，从上游的锂矿到中游的电池各个部分的资料（包含正负极资料、隔阂到电解液）再到电池回收，商场的发掘才能越来越强。

本期价值线研究院就以锂为中枢，整理各细分赛道上市公司散布状况，供读者参考。

动力电池世界企业概览

全球老二宣告855亿砸入动力电池，正极产能增加方针225%

A股哪些股票最获益？

最滚烫的新动力板块，又有一家巨子出手了。

7月8日，全球动力电池巨子LG化学方案斥资15万亿韩元（约合人民币855亿元）投入动力电池范畴，具体到产能方面，LG化学方案将公司在韩国的电池正极产值提高至13万吨/年，而现在的年产能仅有4万吨，届时新方针产值将增加超225%。商场预期，如此庞大的扩产或将给LG化学供给链上的锂电企业带来大量订单。

按照全球动力电池出货量计算商场份额，截至2020年末，宁德年代的全球商场份额为25%，位居榜首，LG化学紧随其后，商场份额到达23%，二者差距非常小，竞赛非常剧烈，一旦LG扩产到达，是否会替代宁德年代老大地位，值得重视。

截至2020年末，LG化学在全球具有四个出产基地，分别位于韩国苍梧、美国霍兰德、我国南京、波兰，分别具有的产能规划为18.2GWh、2.6GWh、35GWh、15GWh。近年来，LG化学的扩产方案一直都非常急进：

1、我国工厂，2018年LG化学斥资20亿美元，建造滨江工厂，估计到2023年全面投产，届时年产能将到达32GWh，2020年再投入5亿美元，扩建南京工厂；

2、波兰工厂，2020年LG化学并购了一家电池工厂，随后又贷款了4.8亿欧元，方案将波兰工厂产能提高至65GWh；

3、2020年末，LG化学与印尼政府签订了98亿美元的协作备忘录，方案建造掩盖矿山开采、锻炼、电池出产的全工业链工厂。

现在，LG化学的客户首要有欧洲的保时捷、宝马、奥迪等豪华车品牌，经过与通用绑定，拓宽福特、FCA美国干流车企，一起依托韩国本土商场，获得了现代起亚、CT&T等韩国客户，在我国商场的客户首要有吉利、上汽通用、国产特斯拉。

LG化学的股价于2020年走出了一波大牛市，累计涨幅高达356.5%，其最新总市值已高达61.56万亿韩元（约合人民币3509亿元）。

跟着LG化学的疯狂扩产，其供给链上的企业大概率也都将获益。光大证券梳理了一份LG化学供给链上的出资标的：正极（当升科技、容百科技）、三元前驱体（中伟股份、格林美）、负极（贝特瑞、杉杉股份、璞泰来）、隔阂（恩捷股份、星源原料）、电解液（天赐资料、新宙邦）。

就在上周，韩国另一电池巨子SK创新也披露了扩产方案，到2025年拟将电池产值提高至200GWh/年，较此前宣告的2025年125GWh的方针，提高了60%。

别的，三星SDI正考虑在美国建造一个电池工厂，拟出资至少3万亿韩元（约合26.2亿美元）出产动力电池，并出资至少1万亿韩元为Rivian出产电池。

锂电池这些细分小赛道，你都了解吗？

（一）上游锂资源

关于最上游的锂资源，商场公认的一线龙头是赣锋锂业和天齐锂业，这两家公司去年下半年就开端发动上涨，这里就不多说了。

价值线研究院屡次提示，可重视一些二线弹性涨幅较大的公司，这类“小而美”的锂资源公司近期均完成了较好收益。

具体上市公司例如：

天华超净：旗下天宜锂业现在有2万吨氢氧化锂产能，尚有2.5万吨电池级氢氧化锂项目正在建造中，与宁德年代有协作协议。

盛新锂能：盛新锂能前身为威华股份，建立之初的主营为中/高密度纤维板，跟着2016年公司增资控股致远锂业，将事务布局延伸至锂盐和稀土等新动力资料事务，并于2020年9月公司出售人造板事务，现在已聚集于锂盐事务，营收占比50.85%。

融捷股份：融捷股份前身为路翔股份，现已完全剥离原沥青事务，布局锂电全工业链。在上游环节公司具有优质甲基卡锂矿，且融捷股份是比亚迪的关联方，实控人为王传福表哥吕向阳，在新动力锂电工业链上游的一系列布局有望与比亚迪整车工业链构成协同对接。

川能动力：川能动力于2016年进行破产重组，大股东变更为四川能投，明确未来两年将拓宽锂电范畴。2020年11月公司公告，拟现金9.27亿元收购能投锂业62.75%股权，具有金川县李家沟锂辉石矿采矿权，现在公司新动力事务营收占比58.61%。

此外，还有一条线便是盐湖提锂，价值线研究院曾在之前文章《一季度暴赚8亿，昔日四千亿龙头复牌倒计时，相关题材先涨为敬，发生了什么？锂资源供给安全严峻，越来越多资本瞄上盐湖提锂......》中有过具体介绍。

（二）中游电池资料

在工业链中游，锂电池各模块组成如下图：

其间最值得重视的四个部分便是：正极、负极、隔阂和电解液。这四个细分职业相对来说有更高的技能壁垒。

（1）正极资料及正极前驱体

现在，正极资料有两条干流的技能道路：三元资料正极和LFP磷酸铁锂正极。

三元资料正极一般是指镍盐、钴盐、锰盐三种成分进行不同份额调整组成的正极资料。有能量密度高，续航路程长的长处，但安全性相对较低，现在三元正极正在往高镍化方向开展。

而LFP磷酸铁锂正极指用磷酸铁锂作为正极资料，能量密度较小，但具有耐高温，安全性强，循环性能更好的优势。且磷酸铁锂出产的首要本钱由氢氧化锂、硫酸亚铁和磷酸二氧铵构成，不含贵重金属元素钴和镍，因此本钱低廉。

【三元正极】

容百科技：容百科技现在是国内仅有的一家高镍三元正极资料量产达500吨以上的隐形冠军。规划募投6万吨/年三元正极资料前驱体出产线，供给本身内部正极资料出产。

当升科技：国内锂电传统正极资料龙头企业。全球前十大锂电巨子均是公司客户。

厦门钨业：凭借子公司厦钨新能，其主营已经变成三元电池正极资料，分拆厦钨新能至科创板上市已经顺利过会。

【三元前驱体】

格林美：格林美2020年有13万吨三元前驱体年产能。别的格林美首先霸占了高镍NCA&NCM811前驱体与单晶前驱体制造技能，并大规划工业化，高端前驱体产品合计销售占总出货量的75%以上，产品首要供给三星、宁德年代和容百科技。

中伟股份：截止2020年年报，中伟股份已有约11万吨/年的三元前驱体产能，2.5万吨/年四氧化三钴产能，商场占有率约为18%。下流客户首要有LG化学、容百科技等。

华友钴业：本年5月，华友钴业宣告向杭州鸿源购买其持有的巴莫科技38.62%的股权，巴莫在高镍正极范畴市占率位居国内第二，2020年市占率36%，仅次于容百科技。6月又预备发行可转债募资76亿用于高镍正极和三元前驱体的建造，估计在2023年能够建成。

湘潭电化：湘潭电化凭借在锰系资料范畴的多年积累，锰酸锂和高纯硫酸锰产品本钱操控优异。参股公司裕能新动力主营磷酸铁锂正极资料。

【磷酸铁锂】

德方纳米：主营纳米磷酸铁锂正极资料，为职业内龙头企业。公司深度绑定宁德年代，为宁德铁锂主供，占宁德需求超50%，而且独家供给亿纬锂能，本年正式供货比亚迪。

龙蟠科技：收购贝特瑞磷酸铁锂事务，现在合计产能约3.2万吨/年。

中核钛白：由于钛白粉出产过程中发生的废酸、硫酸亚铁可成为磷酸铁锂的出产资料，因此钛白粉企业出产铁锂正极有天然的本钱优势。钛白粉老二中核钛白在磷酸铁锂扩产上十分急进，公告了50万吨的产能规划，势有要抢夺磷酸铁锂老大的架势。

（2）电解液

锂电池电解液是一种溶解有六氟磷酸锂的碳酸酯类溶剂。

从价格涨幅上看，电解液是现在四大主材中需求缺口最为显著的，尤其是其间的六氟磷酸锂资料，年涨幅高达288.9%。直接导致溶质占本钱份额到达50%。

（三）隔阂

锂电池隔阂是一种经特别成型的高分子薄膜，薄膜有微孔结构，能够让锂离子自在经过。龙头恩捷股份市占率到达44.1%，职业壁垒较高，根本到达寡头独占格局。

相关上市公司有：恩捷股份，星源原料，中材科技。

（四）负极

锂电池负极内部活性物质为石墨，或近似石墨结构的碳，导电集流体则是运用厚度7-15微米的电解铜箔。负极在锂电池的本钱占比仅6%左右，需求量较少。首要上市公司有贝特瑞、璞泰来、杉杉股份。

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职业装备：紧扣分母驱动，聚集中报盈利，掘金科技成长。职业装备重点推荐：1）拥抱新动力：电池资料（赣锋锂业）/动力电池（孚能科技）/锂电（亿纬锂能）/光伏；2）聚集电子高景气：半导体（全志科技）；3）新兴消费空间宽广：医美/化妆品；4）汽车（拓普集团）。