宁德时代的致富与造富，豪强资本的血拼与狂欢

2018年，监管层在等候IPO过会的长队中开辟了一条“VIP通道”，三家奥秘公司顶着“超级独角兽”的名号，过会迅雷不及掩耳：药明康德用50天、工业富联36天，宁德年代24天。

时值宁德年代逾越松下跃居全球榜首大动力电池生产商，三元锂电池跻身新动力车商场干流，在创下创业板募资纪录的同时，也带动了一众概念股鸡犬升天，其间包含了一家纺织发家，主营防尘服和防静电手套的企业——天华超净。

宁德年代上市前，天华超净一直是一家组织视若无睹的边际公司，其实控人裴振华也颇为低调，早年曾在江苏纺织研讨所就职，之后下海创业。

做纺织是江浙的致富老套路，前有发明了江苏新晋首富的恒力，后有“纺织业台积电”申洲国际。随同宁德年代勇闯新高，二级商场一度赏了天华超净七连板。

这不由得浮现出一个问题：一家主营防静电生意的“小”公司，是怎样跟动力电池霸主宁德年代搭上联系的？

裴振华（右）为数不多的揭露出面

两家公司的联系，绝不仅仅是电池厂需求防尘服那么简单——追溯到2011年，《外商出资工业辅导目录》出台，外资在我国生产动力电池的出资占比被束缚在50%以内。宁德年代的前身ATL由于日资背景堕入为难。

随后，曾毓群另起炉灶创建宁德年代（CATL）。多出来的“C”是英文“年代（Contemporary）”，不过在外界看来好像更像“China”。

2015年，ATL将持有的宁德年代15%的股权，以8900万人民币的白菜价转让给了一家名叫宁波联创的公司，使得宁德年代完全和ATL切割，成为纯中资企业，而宁波联创的大股东，便是裴振华。

2018年，天华超净又与宁德年代在宜宾市江安县一起出资成立了天宜锂业，不到一年就建设了2万吨氢氧化锂的产线，还入股了全球最大锂矿床Manono母公司AVZ，而且绑定了澳洲锂矿商PilbaraMinerals锂辉石精矿的供给，切入了锂电职业上游。

本钱腾挪术在裴振华手里不断演绎。2020年11月，他先将天宜锂业装入上市公司并表，让天华超净这只“落日纺织股”摇身一变成为向阳锂电股；本年4月，宁德年代参加天华超净定增，短短4个月的时间，天华超净的股价近乎翻了三倍。

一边是白菜价拿下宁德年代15%的股权，一边是自家公司打入宁德年代供给链，以宁德年代最新的股价来核算，在这次一鱼两吃的本钱运作中，这位低调富豪从中获利至少1000亿人民币。

裴振华的身价暴涨绝非孤例，曾毓群闻名香港首富恐怕也仅仅是一个注脚。

从三年前的光速IPO到现在动力电池的全球霸主，参加其间的有实业本钱、有资管巨子、有海外大鳄。电动轿车的年代洪流、国家战略的纵横捭阖与本钱商场的零光片羽交相辉映，一起掌管了宁德年代的加冕礼。

它是国家毅力委任的开路前锋，是工业方针孕育的超级工程，是全球本钱共享的饕餮盛宴。它发明了新动力范畴迄今为止最壮观的一次造富运动。

捕兽举动：豪强、工业老炮与金融巨擘

宁德年代的拔地而起，除了曾毓群名声在外的“赌性坚强”，以及中央层面长达十多年的工业布局，还有一个无足轻重的角色：工业本钱。

假如翻看宁德年代在上市前的每次股权融资，会发现在一长串名单中，既有君联本钱、云峰基金、深创投这类一级商场老牌豪强，也有平安、招银国际这样的金融巨子，还有七匹狼、华西村这些依托出资焕发第二春的传统工业老炮，乃至还有代工巨人富士康的参加。

2018年，云峰基金同时斩获药明康德和宁德年代两只独角兽，“西溪摩根”怒刷了一波存在感。同一时期喜提药明和宁德的，还有君联本钱和博裕本钱，这两支基金都与最近堕入言论漩涡的联想颇有根由。

博裕本钱创始人之一的马雪征曾在联想担任CFO，更早前仍是总设计师的翻译。她最负盛名的是操作，是掌管了联想对IBMPC事务的并购。听说杨元庆早年去香港时，都是马雪征带着他去中环挑衣服。

君联本钱前身联想出资成立，柳传志C位

马雪征操盘的另一个闻名事例，是联想神州的分拆案。其时杨元庆分管了联想集团，郭为分管了神州数码，两人都想把当年深圳联想的总司理朱立南引起麾下，但都被后者婉拒。

后来，朱立南担任了君联本钱的前身联想出资。彼时联想内部有一种说法：柳传志托付给朱立南的3500万美元，简直是联想前10年PC事务堆集下的悉数赢利。

尔后，君联的出资顺风顺水，宁德榜首轮融资中就呈现了君联，抢先了云锋一个身位。早在2003年，君联就研讨起了新动力，只不过投的是电动自行车电池。

有了“两个轮子”的经验后，君联开端进入轿车出资。从轿车服务范畴的神州租车、易车网，到电动车工业链的各个供给商，再到做整车的拜腾、做自动驾驶小马智行和做锂电设备先导智能，每个环节都没放过。

在研讨锂电资料公司璞泰来时，君联发现了公司榜首大客户宁德年代，其时君联董事总司理李家庆兴奋地描述：“假如未来自动驾驶最头部的公司，是消费电子中的微软，那宁德年代便是英特尔，它是新动力动力的心脏[3]。”

宁德年代也不负李家庆的希望，先是脱离ATL从消费电子换道新动力车，接着抓住宝马橄榄枝声名鹊起，随后打入宇通、金龙大巴工业链。2015年，方针补助向高能量密度倾斜后，宁德年代凭仗三元锂电池切入乘用车商场，简直踩对了每一个关键节点。2017年，宁德以11.84GWh的装机量逾越松下，闻名全球冠军。

2018年宁德年代上市，摘果子的还有一众处于腾笼换鸟焦虑的传统工业本钱。比如在股东名单里，“华西村”这三个字颇具年代感，转行做出资也无需赘言。至于七匹狼这家公司，就有得聊了。

媒体口中的宁德成为华西村翻盘底牌

七匹狼的入场，言论之前喷它游手好闲，这反倒低估了这个知名皮带品牌的投研实力，要知道七匹狼的出资事例不乏柔宇、商汤这样的AI新贵，还有京东物流这样的电商明珠。

另一家出资水平被低估的企业是TCL：2019年李东生将危在旦夕的家电事务从上市公司进行剥离，留下了两块事务：面板（华星光电）以及出资（TCL创投），后来又装入了中环股份。

早在2014年末，TCL创投就判断新动力轿车正处于迸发前夜，经过工业版图拆解，盯上了电池这个具有技术含量的范畴。TCL创投副总裁马华曾回想榜首次去宁德商洽的场景：“在一个会议室坐着挨近20家出资组织出资人，TCL最终打败三四十家组织才成为出资方[4]。”

回过头看，2021年光伏、新动力车以及MiniLED三个尖端赛道，TCL确实一个也没有错过。

彼时新动力方兴未艾的环境，就如君联李家庆描绘，“出资人要干今天看上去说不太清楚的事”。华西股份董事长汤维清也承认，早期出资宁德年代“具有偶然性”[5]。要磕破脑袋抢到微薄的份额，既有依托前瞻性研讨的案头作业，也有对本钱背景的依托。

或许在一级商场，大多数参加者都无法预见到宁德年代在未来取得的成功，更不必说他们自己在其间扮演的角色了。

或许也正是这样的原因，在宁德年代上获利最多的，既不是云峰和君联这样的一级豪门，也不是TCL和七匹狼这些实业老炮。反倒是金融代表队的种子选手招商银行。

浅显估算，不算招银国际的自有资金，招银动力与招银叁号这两个产品加起来，在宁德年代这一笔出资上赚了800多亿。

上市前押注宁德年代的出资组织十分多。一方面，宁德年代在新动力范畴现已是如雷贯耳的超级明星，另一方面，这家未来会把茅台拉下王座的“宁王”在大众传播范畴名气还不大。

2018年6月，宁德年代在A股创业板上市。站在2018年这个时间节点等候宁德年代的，既是万人簇拥的创业板一哥的鲜花锦簇，也是一场补助退坡、“白名单”废止所引发的职业危机。

风暴降至：潮水退去后的三条岔道

2018年，整个A股商场可以用“沉寂”来描述。但令一级豪门列强松一口气的是，二级大佬的接盘热心空前高涨——登陆创业板仅一个半月，宁德年代股价涨幅一度逾越200%。

能有魄力在那样的环境下刮奖宁德，也注定了他们的身份并不简单。宁德榜首批十大流通股东可谓奢华，其间便有高毅财物邓晓峰，而且独占三席。

2015年，邓晓峰参加私募开启出资生涯下半场，孜孜不倦调研起新动力车，发现了铜是关键的原资料，也为其后续抄底紫金矿业埋下了伏笔。

经过几年深入研讨，2018年，邓晓峰开端接连布局宏发股份、银轮股份和福斯特等新动力工业链，并把足够的弹药集中到了刚上市的宁德年代。

2017年高毅财物围炉夜话，邓晓峰就现已看的十分透彻：“新动力职业是未来五到十年空间最大的行（caifu）业(mima)，新动力轿车将会是先走电动化，再走智能化。”

在邓晓峰开端深入研讨新动力时，刚刚在银华基金开启公募生涯的李晓星就现已把新动力满上了，重仓了天齐锂业和阳光电源。

李晓星曾在自动化五百强ABB作业，其出资以擅长捕捉景气量为主要特征，天然也不会放过新动力的时机。宁德年代上市后，银华盛世精选位列第九大股东，成为宁德年代上市时买入最多的公募。

只不过李晓星的“最多”并没有站稳太久，办理广发小盘的刘格菘就杀入宁德年代，成为除指数外持仓宁德最多的公募基金司理。相同姗姗来迟的还有以小摩、美林和普林斯顿大学为代表的本钱主义金融大鳄，买的比刘格菘还要多。

但让众多组织大跌眼镜的是，宁德年代中报出炉，半年净赢利同比下降了近五成，以至于要官方藉由转让普莱德股权取得的处置收益影响安慰商场。短短一个多月，宁德股价跌去了30%，把一众资管大佬和海外大鳄组织的明明白白。

宁德年代的大幅回调，除了成绩下滑的表象，更多仍是由于新动力车补助方针的退坡、以及放宽外资企业准入束缚两道铁拳的影响。

2019年之前，松下、三星SDI、SK立异等日韩列强被“白名单”拦在我国商场之外，给了国内动力电池做大规模的良机。但2019年6月白名单废止，由恰逢中汽协又发布新规，中心思路从以补助为主的工业维护，转向引入国外“先富”倒逼国内“后富”，向海外厂商敞开大门。

这也意味着宁德年代要既要迎接日韩列强的抢滩登陆，又要面对补助退坡后新动力车职业下行的压力。

2019年头，上市时买宁德最多的QFIIUBS做了一个评测，与松下、三星SDI、LG化学比较，宁德年代的电池本钱约人民币1.03元/瓦时，本钱最高。在能量密度上，松下的21700电池单体密度可达340wh/kg，也优于宁德年代的300wh/kg。

退补环境下，电车必然会选本钱低、密度高的优质电池。果不其然，宁德最大客户北汽反水，宣告与韩国的CT&T成立合资公司，后者的电池由SK立异供给。

同一时期，补助退坡也把整个新动力车打出内伤：乐视窒息等候退市，董小姐的银隆销量腰斩，众泰爆亏112亿搞得职工讨薪，沃特玛电池自爆宣告破产，蔚来的李斌成了2019年最惨的男人。

其时现已捉襟见肘的蔚来，两个月因电池发生三起自燃，不得已召回了4308辆ES8，约占2018年蔚来交给量的三成。伯恩斯坦（Bernstein）的分析师RobinZhu也不忘来一发阴阳怪气的马后炮，把蔚来的方针价下调至0.9美元。

经历了A股多轮周期历练的邓晓峰，与刘格菘擦肩而过，吃了一波上市盈利，便大笔兜售了至少1000万股宁德年代，三季度从十大流通股东中完全消失。

职业远景益发错综复杂，奉行景气量趋势出资的李晓星和根据中观职业比较的刘格菘天然不会长情，见势不对，别离消失于宁德年报和来年一季报之中。

一时间，安全、经济、续航这三项电池最硬的方针好像都受到了质疑，宁德也收到了曾毓群两年前的魂灵拷问：台风来了，猪真的会飞么？

在倒逼电池厂从大到强的国家毅力之下，宁德年代在2019年的法兰克福车展上推出CTP（CellToPack）技术，即电芯直接集成到电池包，省去模组环节，在零件数量削减的条件下提升了能量密度，完结了降本增效。

另一方面，宁德与本田和丰田合作开发新技术，为沃尔沃、戴姆勒供给电池，拿下宝马569亿大单，并把工厂开到德国，距离当地特斯拉工厂不逾越300公里[6]。

一场职业危机，一次峰回路转，划出了三位明星基金司理的三条岔道：

李晓星在2019年二季度又杀了回来，宁德年代在三季度成为了银华中小盘榜首大持仓股。

2019年头大盘暴力反弹时，没有及时加仓的邓晓峰，鄙人半年狂买新动力上游紫金矿业23亿。

在宁德年代上赶了个晚集的刘格菘，化身刘大将军转战半导体，斩获了2019年公募冠军。

有趣的是，这三位被宁德“开过光”的基金司理，后来别离成为了出资者心目中银华基金、高毅财物以及广发基金的门面担任。

在新动力车商场错综复杂的2019年，相较一级商场大佬的蛰伏，二级出资者的闪转腾挪构成了新动力车另一个激荡的注脚。

2019年末，国产化的特斯拉Model3正式取得国家补助，宁德年代作为动力电池的尖子生锋芒毕露，新动力的大年在疫情中拉开了大幕。

峰回路转：海外大鳄围猎新动力

2020年1月7日，埃隆·马斯克乘坐自己的私人飞机湾流G650从洛杉矶起飞，途中逾越一架同航线的波音777，紧迫下降上海临港工业区两港大道西处的“无畏舰”。在舰内鳞次栉比的机器人和自动生产线前，马斯克为庆祝Model3大规模交给脱衣尬舞，他说的榜首句话是：

感谢我国政府！

和马斯克一起来到我国的，还有来自美国商场的尖端出资者。

2020年，新动力车干流玩家简直同时解决了产能问题：特斯拉超级工厂在上海开闸，蔚来总部正式落户合肥，合肥国资携百亿（后来敲定70亿）强力救援，将其拖出ICU，落得最强风投城市美名。

下流需求的回暖，对宁德年代的含义不言而喻。相同，对于全球本钱商场来说，也深深感受到特斯拉产销打破翻开估值天花板后，年代浪潮汹涌而来的震撼力。

对于年代趋势的掌握，美股的成熟出资者比A股更犀利，刚把道琼斯接连熔断干腰斩后，就将特斯拉送上火箭，不到三个月，市值就把轿车霸主丰田踩在脚下。依托重仓特斯拉，“女版巴菲特”木头姐（CatherineWood）办理的ARK5只ETF拉简直统统翻倍，而且规模扩张速度丝毫不亚于当年A股如日中天的刘格菘。

ARKK呈现反常涨幅，来源：YAHOOFINANCE

海外出资新动力也并非都是“妖人”，也有像BaillieGifford这样的苏格兰百年老店。

BaillieGifford爱丁堡总部门牌上挂着一句标语：“真正的出资者以十年为单位思考，而非以季度为单位思考。”根据这样的哲学，他们采取全球长期生长出资策略（LongTermGlobalGrowth，LTGG），浅显说，便是在全球找到具有推翻式立异的公司，然后持有长达5-10年。

詹姆斯·安德森(JamesAnderson)，查理芒格2号

BG的掌舵人詹姆斯·安德森(JamesAnderson)自称“查理芒格二号”，办理着BG旗舰--苏格兰典当贷款基金。与木头姐越跌越买不同，安德森越买越少，聚焦于少量卓越能在五年内收入翻一番的企业。

早在2013年，BG就建仓特斯拉8900万美元，平均本钱38.7美元，随后不断加仓，直到2017年持有了1400万股[7]，仅2020年就在特斯拉上赚了2000亿[11]。

苏格兰典当贷款基金（BaillieGiffordSMIT）涨幅相同反常，BaillieGifford官网

随后，BG的出资重心转向我国，去年已在上海完结“柏基出资”的私募备案。相同的操作也将在宁德身上复制——BG旗下的我国生长信托重仓持有了宁德年代，三季度持仓占比2.6%。

在腾讯和美团赚到大钱的BGSMIT的另一位司理汤姆·斯莱特（TomSlater），对我国企业家赞赏有加：“当你与我国的一些创始人攀谈时，你必须停止怀疑[8]。”

从某种程度上说，宁德和特斯拉具有十分类似的特质，不仅在事务相关层面，重点在于，他们别离是A股和美股本轮新动力行情上涨的中心。

2月3日，A股开出千股跌停，但宁德盘中涨幅一度高达9.79%，原因是宁德电池将强势切入特斯拉供给链。另一边，蔚来自燃事情后，与宁德的友谊小舟并没有翻，巩固了国内造车新势力基本盘的宁德年代，产能规划规划不断超预期。整个新动力车逻辑由方针驱动，完全转变为需求驱动。

2020年5月，执掌中欧年代前锋的周应波杀入宁德年代，这位中欧总司理刘建平口中“很聪明，反响快”的大波哥，成为了买入宁德年代最多的公募基金司理。就差发个更名公告，把“中欧年代前锋”改成“宁德年代前锋”了。

按照周应波的逻辑，“我觉得model3便是2010年的iPhone4，2020年也会成为智能和电动轿车手机的元年。”随后，高瓴本钱携百亿资金参加宁德年代定增，价格161元，商场普遍认为这个价格不廉价。

事实证明我们格局小了，2020年9月，我国明确提出2030年“碳达峰”与2060年“碳中和”方针。紧接着拜登就任，宣告康复全额电动车税收减免，2050年完结零排放，日本、韩国也相继宣告2050年完结碳中和方针。

全球在降低碳排放达成了一起，从某种程度来讲，宁德的股东可以说自己的持仓与全人类的命运息息相关。

年末，汇丰晋信的陆彬以134%的收益登顶股票型基金榜首，农银汇理的赵诣办理4只主动权益基金独霸榜单前四名，重演2019年刘格菘一人独揽“前三甲”的盛景，他们一起的特征是，重仓了宁德年代为主的新动力股票。这好像也证明了国内公募的青年才俊，炒股水平并没有比“女版巴菲特”和“查理芒格2号”差多少。

在一片以新动力为名的狂欢中，欢腾的巨浪行进到了最激动人心的章节：宁王大战茅王。

宁王加冕：风格漂移背面的逻辑分野

2020年，媒体一度将公募划分为张坤、刘彦春为首的“茅派”，和以赵诣，陆彬为首的“宁派”，两者旗鼓相当，齐头并进。但在本年一季度新动力标的摧枯拉朽的上涨后，胜负判若云泥。

这也意味着，贵州茅台统治了A股5年之久的霸权，榜首次受到了挑战。与燃油车同理，国内公募价值出资也迎来了自己的“诺基亚”时间，一时间景气量赛道出资甚嚣尘上。

时值“业界良心”杨东提示新动力风险后，宁德年内不讲道理的走出了翻倍涨幅。相同，一季报明确阐明“电动车估值过高”的交银基金司理杨浩，被增配基金司理；成绩相同被迫的泓德基金的邬传雁直接被公司封锁了买卖权，他们的一起点是：都低配了新动力赛道。

构成鲜明对比的是，青年才俊陆彬和赵诣凭仗重配新动力继续延续着强势体现；喊出“新动力十年十倍”的周应波搭档刘伟伟，本年以来收获了51.53%的收益；任职年龄1年多的前海开源公用事业的基金司理崔宸龙，因风格漂移近一年斩获了152.89%的收益，乃至在6月接受采访时意气风发：

“现在的新动力就像5000块的深圳房价[9]。”

基金司理们割裂的体现，隐含了一层微观环境分野的意味：去年的茅指数傲视群雄，多是由于无风险利率下行，商场追求确定性；而本年的逻辑演变为通胀预期引申而来传统龙头拔估值的束缚，处于高景气的宁组合反而能够利用生长去消化估值。

所以，本年假如听到有人把“渗透率”、“未来空间”挂嘴边，那他大概率是赚了大钱。

8月5日，宁德交出半年报答卷，储能事务同比增加727.36%大超预期，二级商场欢天喜地，其间以国信证券吆喝的最为卖力，一篇以《宁德年代系列之二--储能篇：第二“增加曲线”的终局探讨》为名的报告，直接开天眼算出了2060年的营收，让宁德也对此也表明怀疑，报告推出后股票连绿四天。

不可否认，跟着宁德年代市值水涨船高，挣钱效应逐步加深会构成反馈，从而影响基金司理的操作。这也无可厚非，毕竟在国内公募商场，最让基金司理忧虑受怕的不是跟随大流然后发现错了，而是自己脱离羊群做自己后，我们都对了，缺谁谁为难。

宁王的加冕也给基金职业造了个词：风格漂移。翻译过来，便是自己职业没有希望了，也不必固步自封：工银物流工业的张宇凡一季度重仓高速公路铁路，二季度持仓一半变成了新动力；南方教育持仓除了中公教育，其他全是新动力，基金司理肖佳倩走位风流，换仓换在了“双减”之前。

严厉含义上说这些职业主题基金只能定位为漂移，而在风格上有漂移嫌疑的是东方红。东方红自身是价值出资的代名词，却在宁德估值并不廉价的情况下二季度持有97亿，位列所有公募榜首。其间有四只基金是本年3、4月成立，到二季度末都买入重仓。应了那句老话：牛市便是涨到你相信。

当然，在天量本钱的博弈之外，宁德年代的基本面也确实过硬，在比亚迪、国轩高科等电池厂商堕入上游原资料涨价的焦虑集体提价时，经过全工业链的把控降低本钱，宁德在电池没有涨价的条件毛利率不降反升。

同一时期，宁德年代又推出了不含锂钴，本钱比锂电池低30%到40%钠离子电池，在储能第二增加曲线外，又翻开了本钱的幻想空间。

国内基金三季报显示，共有1225只基金重仓持有宁德年代，持仓市值高达1171亿元，逾越了持仓贵州茅台的1092亿元。

同一时期，本钱主义大鳄却骚操作不断：全球持有贵州茅台最多的基金——本钱集团欧洲亚太生长基金接连减持茅台，而全球持有宁德年代最多的基金——安联神州A股基金，则在最近暴力减持。

只不过，作为国家毅力、工业方针、实业本钱与企业家精力一起发明的动力电池霸主，宁德年代之于我国制造业的含义，明显不应该止步于此。

尾声：归于我国制造业的成功

2021年8月12日，宁德年代天量定增582亿，各路组织目瞪狗呆。要知道上一次玩这么大的，仍是2018年定增1000亿的农业银行。消息一出，兴业证券联连夜举办电话会议，逾2000名出资者参加，盛况空前。

从一场备受瞩目的IPO，到成为A股一个无足轻重的风向标，宁德年代用了3年时间。3年间，我国重新动力车浪潮的见证者，变成了参加者，继而成为了主导者。

因而，复盘这个超级工程背面声势赫赫的造富运动，明显也不应该止于二级商场的枪林弹雨与本钱国际的群魔乱舞。宁德年代的崛起，本质上是我国新动力车工业崛起的缩影：

首先，宁德年代是我国政府在新动力车范畴方针豪赌的果实：从终端产品的全面补助，到针对动力电池厂商的精准扶贫，再到翻开国门迎接鲶鱼，引导企业从大到强。宁德年代的生长节奏与方针布局亦步亦趋，最终站稳了动力电池霸主地位。

其次，宁德年代是个十分罕见的、在商场化竞争中、由本钱商场用脚投票选出来的高端制造业样本：动力电池是一个高度依赖大规模本钱开支的范畴，无论是松下、LG化学、SK立异等日韩诸强，仍是以比亚迪为代表的国内追兵，往往都是依托主业的营收，向动力电池的研制持续输血。而宁德能依托的，只要本钱商场。

回顾国内本钱商场的历史，实体工业与金融结合的如此紧密前所未有，无论是上市前大佬云集的出资方名单，仍是上市后每一次高规格的定增，都是本钱商场为动力电池工业晋级的输血。

而宁德年代也经过自身的生长，回馈了参加其间的本钱方，继而发明了这场声势赫赫的新动力造富运动。

最后，宁德年代的崛起，浓缩了我国在新动力车工业链上的全面突围：比较消费电子工业大陆多为代工缺少研制，只要市占率没有高赢利的为难，国内的新动力车工业链完结了一次从上到下的全面突围——上游矿产资源跑马圈地、中游动力电池站稳脚跟、下流轿车品牌遍地开花。

一方面是宁德年代自身在新动力车上下流的全方位布局：在上游，参股天宜锂业，与紫金矿业哄抢新锂公司，与赣锋锂业抢夺千禧锂业；在中游，高价认购先导智能，借永福股份扩充储能；鄙人游，出资哪吒轿车，入股阿维塔科技，而且在自动驾驶范畴出资了地平线。

国际级锂盐项目，新锂公司（NeoLithium）3Q项目

另一方面，有了宁德年代在动力电池这个中心零部件上的卡位，整个锂电工业链也完结了一次“建制化打破”。以电解液、隔膜、正负极为代表的电池零部件，都完结了研制环节在我国的安营扎寨，在技术上翻开了日韩老牌列强的围堵。

因而，宁德年代的价值远远不止与先富阶级在本钱商场的夜夜笙歌，而在于对整个工业上下流“一起富裕”的带动作用：

消费电子年代，大陆工业链的特征是一堆组装厂依托“进口设备+来料加工”，在毛利率不到10%的职业里互相伤害，而在新动力车工业链的多条赛道，大陆都有了一个牢牢卡住高附加值环节的课代表。

归根结底，这场牌局的最大赢家，是我国的新动力车工业链。

从本钱商场定价的角度看，宁德年代现在只值0.58个贵州茅台；但从工业晋级这个语境审视，100个茅台也比不上它。