锂电量价齐升供需失衡 上市公司争夺产业链话语权纷纷“抢矿”

由于家里有矿，在全球经济领域一直保持低调的南美洲，突然聚集了许多以中国为首的电力电池产业链企业的关注。2021年7月，赣丰锂业向加拿大千禧锂业发起了要约收购，但被国内同行宁德时代拦截。就在许多人认为千禧锂业即将被宁德时代收购的时候，美国锂业从天而降，最终完成了收购。宁王和锂王之间的反转拍摄戏剧可以被视为锂资源竞争日益升温的缩影。

随着电动汽车浪潮的逆转，锂资源的地位突然发生了变化，抓住了新能源汽车发展的命脉。自今年年初以来，全球电动汽车交付量创下新高，锂电池供应短缺日益突出。事实上，锂电池的供需紧张不仅局限于当前，而且长期的强劲需求也加强了资源端的供应和价值。

《证券日报》记者注意到，自今年以来，欧洲、美国、日本、韩国的老汽车公司已经建立了一个明确的燃油汽车停车时间表。中国还于10月26日发布了《2030年前碳达峰行动计划》，首次明确了长期目标：到2030年，新能源和清洁能源动力的交通工具比例约为40%。该政策明确了相关行业的发展前景，电力电池制造商宣布加倍扩张，市场囤积情绪高涨。此外，卖方市场影响力的增强加剧了锂市场的供需失衡，促进了锂矿报价的持续上涨。

中关村新电池技术创新联盟秘书长于庆教在接受《证券日报》采访时表示，锂矿在产业链中的发言权非常重要。优质锂资源企业成本优势突出，利润弹性充分释放，资源端布局不足的下游企业将承受利润压力。

全球锂资源不仅体现了区域分布集中的特点，也体现了控制权高度集中的特点。根据国泰君安证券发布的研究报告，全球锂业77%的市场份额由五大公司控制。其中，赣锋锂业和天齐锂业在中国的市场份额分别为16%和14%，其余47%由雅宝ALB（25%）、智利矿业化工SQM（15%）和Livent（7%）三家公司分割。国内电池制造商的竞争对手不仅限于国内的锂业双雄，还包括许多海外锂业巨头。

从供应稳定性和成本控制的角度来看，锂矿的控制是控制核心原材料。在清朝教育中，锂资源已成为市场竞争的主要前提，在下游锂需求确定性增长的背景下。

锂电池企业忙扩产。

供需失衡暂时难以改变。

根据中国汽车工业协会发布的数据，今年1月至11月，新能源汽车市场累计销量达到299万辆，同比增长166.8%。中国汽车协会最新预测，今年新能源汽车销量有望超过340万辆。

随着新能源汽车销量的大幅增长，对汽车动力电池和储能电池的需求也大幅增加。短期供不应求，长期需求明确，实现了今年锂电池行业无限风光的根本逻辑。向产能冲锋已成为2021年锂电池行业发展的核心话题。

据《证券日报》记者介绍，2021年1月至10月，全球动力电池装机量达到225GWh，同比增长116%。其中，我国动力电池装机量为107.5GWh，同比增长168.1%。

储能电池的需求也大幅增长。以阿特斯为例，作为全球储能企业的代表，今年1月至9月，在建储能项目从0.9GWh增加到2.9GWh，储能项目从6.5GWh增加到21GWh，储能电池需求快速增长。

在供应方面，锂电池产能的增长与市场需求的急剧增长不匹配。《证券日报》记者指出，锂电池供应商从去年年底开始大规模扩大产能，包括宁德时代、比亚迪和蜂巢能源。但锂电池产能扩张滞后，厂房建设和设备安装周期需要6-9个月，产能爬坡周期需要3-6个月，达到一定的产能利用率（涉及技术水平、生产经验和产品结构），导致锂电池供应远水难以解渴，供需持续不平衡。

六氟磷酸锂作为电力电池电解质最重要的组成部分(约占电解质总成本的43%)，今年以来市场需求大幅增长，价格一路攀升。统计显示，2020年9月六氟磷酸锂市场报价约7万元/吨，但截至2021年12月22日，六氟磷酸锂市场报价已超过50万元/吨。即便如此，目前很多厂商基本没有库存，现货紧张，通常以交付订单为主。

目前，池行业从业人员告诉《证券日报》记者：目前，几家发布供应和扩大生产公告的行业领导者正在支付设备款项，但设备加工进度缓慢。为了保证原材料供应，自今年5月以来，锂电池行业领先的上市公司已经签署了多项六氟磷酸锂长期协议，收款方式也接近现金现货方式。

六氟磷酸锂价格持续上涨的背后是新能源汽车和动力电池市场持续火爆的缩影。随着产能落后，市场产能和订单将接近优质龙头企业。天柱红氟锂业董事长曹斌在接受《证券日报》采访时预计，2022年六氟磷酸锂将保持高度繁荣。

全球锂电池产能逐步释放。

2025年规划产能超过2500GWh。

据多家机构预测，2025年全球锂电池需求将超过1500GWh。按平均产能利用率60%计算，相应产能为2500GWh。据《证券日报》记者不完全统计，2025年全球主要锂电池企业规划总产能已超过2500GWh。

宁德时代自2020年收到特斯拉订单以来，已经宣布了8个电力电池扩产项目。根据今年半年报披露的数据，截至2021年6月底，宁德时代电力电池年产能为65.45GWh，在建产能为92.5GWh。多家券商研究报告预计，2025年宁德时代产能规划目标接近600GWh；LG规划产能将达到400GWh。此外，蜂巢能源相关负责人在接受《证券日报》采访时表示，该公司已启动新的战略规划，预计2025年规划产能将超过200GWh。

在动力电池需求方面，如果2025年全球乘用车销量达到8000万辆，估计电动渗透率为25%，相应的电动汽车销量为2000万辆。如果每辆电动汽车平均配备40KWh，仅电动乘用车的电池需求预计将达到800GWh，不包括电动商用车、电动两轮车、电动工程机械、电动船舶等细分领域的份额。

在储能电池需求方面，根据国际能源署和中国光伏产业协会的数据，保守估计2025年全球光伏装机容量可达1810GW；根据全球风能理事会的数据，预计2025年全球风电装机容量将达到1210GW。据此计算，到2025年，全球光伏和风电新能源的总装机容量将达到3020GW。根据配套储能渗透率25%、平均装机率20%、配置储能2小时的计算，光伏和风电侧带来的储能电池需求仅为300GWh。此外，电网侧储能、用户侧储能（包括家庭储能）等细分领域也将对储能电池有一定的需求。

从长期的全球市场需求到全球生产能力需求，我们可以看到龙头企业生产能力规划目标背后的战略意义：即既定生产能力规划，支持资本融资、设备采购、供应商建设、下游战略客户开发等系统工作。龙头企业宣传产能目标，可以为融资获得更高的估值，为设备和原材料采购获得更好的条件，为客户发展和提升实力和形象。

国家科技成果转化基金新能源汽车风险投资子基金总裁方建华告诉《证券日报》：只有跟上行业发展形势，满足市场需求的有效产能才是真正的产能。，到目前为止，电力锂离子电池行业面临的最大问题之一是结构性产能过剩。

方建华认为，当动力锂离子电池结构产能过剩时，地方政府、银行和公司都面临着巨大的风险。电池技术发展迅速，目前正在建设的产能很可能在两三年内成为一堆废铁。方建华建议：我们应该适度控制投资结构，顺应技术进步的总体趋势，根据中国市场发展的特点规划实际产能。

上游资源成为必争之地。

锂矿争夺战是一场输不起的战争

一方面，锂价格飙升，另一方面，电池企业满负荷生产，但与电池装机量增长不匹配的是，电池企业没有获得相应的利润增长。

《证券日报》记者观察到，宁德时代、亿威锂能、国轩高科技、新旺达、鹏辉能源等五家上市公司最近发布的财务报告显示，今年第三季度仅宁德时代的毛利率环比为正。其中，亿威锂能今年第三季度毛利率为21.53%，连续四个季度下降，较去年同期下降近10个百分点；国轩高科技和鹏辉能源毛利率连续两个季度下降，分别下降9%和3%。

与此形成鲜明对比的是，上游材料供应商迎来了巨大的业绩爆发。其中，锂业双雄之一赣峰锂业今年前三季度实现收入70.4亿元，同比增长81.19%；回归母亲的净利润为24.73亿元，同比飙升648.24%。天齐锂业也逐渐走出债务阴霾。虽然净利润仍在亏损，但股价较年初飙升175%。

虽然宁德时代仍然可以根据行业地位签署长期协会订单，以锁定材料成本，保持自己的利润水平，但毫无疑问，电池制造企业已经成为上游资源企业的工人。对于电池制造企业来说，为了降低成本，争夺产业链中的声音，采矿已成为必要的一步。

对于当地上游企业来说，未来与中游制造商之间的斗争升级似乎是不可避免的，资源储备将直接影响当前的业务业绩和未来的发展潜力。归根结底，这仍然是一个资源问题，即矿山不够。一位接近赣丰锂业的人士告诉记者，上游企业在海外购买大量锂矿，可以确保未来原材料价格相对稳定，锁定这些资源。下游电池制造商的核心战略是确保锂原材料供应的连续性和稳定性。

值得注意的是，以德国为首的欧洲汽车制造商已经开始关注电池行业，并逐步实施战略，以防止过度依赖外国零部件供应商。作为前汽车生产和销售霸主，美国还于今年8月宣布了新能源汽车的发展计划，并发布了国家锂电池蓝图（2021-2030），旨在建立国内锂电池原材料的加工能力，减少对敏感材料的依赖。

在这方面，中国矿业联合会主任、法律专业委员会执行主任栾正明建议，中国企业对矿源的竞争不应该太长，结束是一个大禁忌。此外，下游企业不应盲目遵循趋势，而应根据自己的能力采取行动。各国相关政策出台后，行业先锋逐步完善补贴政策体系，后者也在努力追赶。随着各方力量的加入，锂产业的原始模式将面临重塑。