尚太科技IPO：宁德时代贡献超一半营收，经营性现金流持续为负

浩博电池资讯：

不言而喻，宁德时代是长江晨道公司的有限合伙人宁波梅山保税港区问鼎投资有限公司的母公司。然而，尚太科技在招股书中称，它并没有依赖主要发起人股东，如长江晨道。

●尚太科技称，近两年来经营性现金流量净额呈负数，这主要是由于公司发展阶段、行业市场竞争状况和结算方式以及自身的经营特点所决定。

每经记者王琳每经编辑梁枭。

锂电负极材料供应商石家庄尚太科技有限公司(以下简称“尚太科技”)拟在深交所主板上市。记者注意到，2017年实现负极材料的生产和制造转型之后，于是，尚太科技就搭上了宁德时代(300750,SZ)的“特快”，该公司成为尚太科技报告期(2018-2020年)第一大客户，两家公司都在2019年和2020年贡献超过一半的收入。其中，宁德时代独资子公司作为有限合伙人的私募基金，也于2017年以其他方式成为尚太科技的第二大股东。

在此期间，宁德时代成就了尚太科技，但同时，尚太科技公司2019年和2020年的经营活动现金流则大量外流，从而导致应收帐款大量增加，与之相比，宁德时代贡献了尚太科技60%以上的应收账款。

首当其冲的客户宁德时代贡献了将近六成收入。

根据尚太科技的招股书(申报稿)披露，该公司原本主要从事人造石墨负极材料的石墨化加工服务。截至2017年，尚太科技注意到锂离子电池行业的发展机遇，便从负极材料的关键工序加工服务转向自主研发负极材料，集成生产和销售转型。

亦因此，负极材料的销售额占尚太科技整体收入的比重，从2018年的23.06%迅速上升到2020年的73.98%。这两个项目中，销售额为73.88%、92.30%和79.39%的负极材料销售给了宁德时代，宁德时代也因此稳坐尚太科技第一大客户。本报告中，尚太科技对宁德时代的销售额占公司当期收入的比例分别为16.77%、59.01%和57.73%。

正如正向负材料生产制造转型的当口，尚太科技于2017年开始了新一轮的增资。在这些项目中，长江晨道(湖北)新能源产业投资合伙企业(有限合伙)(以下简称“长江晨道”)同意向尚太科技投资13637万元，出资完成后的18.18%。目前，长江晨道仍然持有尚太科技14%的股权，成为尚太科技第二大股东。

不言而喻，宁德时代是长江晨道公司的有限合伙人宁波梅山保税港区问鼎投资有限公司的母公司。然而，尚太科技在招股书中称，它并没有依赖主要发起人股东，如长江晨道。那麽，尚太科技是否会依赖宁德时代？十二月三十一日，每日经济新闻记者致电尚太科技，但未能接通。

另外，记者注意到，尚太科技年度除宁德时代外，各年前五大客户名单均发生了较大变动。

应收款占收入的比重超过六成。

在2018年至2020年，尚太科技的营业收入分别为4.69亿元、5.47亿元、6.82亿元、1.53亿元和1.53亿元。

然而，在上述期间，尚太科技的经营活动产生的现金流量净额分别只有1592.50万元、77087.37万元和14818.33万元，但仍有1592.50万元、77087.75万元和14818.33万元。在这方面，尚太科技称，近两年来的净现金流量呈负值，主要是由于公司发展阶段，行业的市场竞争状况和结算方式以及自身的经营特点决定的。

在此背景下，尚太科技应收账款继续居高不下。公告稿数据显示，截至2020年底，尚太科技的应收帐款、应收票据及应收款项分别为3.03亿元、0.13亿元和1.29亿元，合计占尚太科技2020年营收的65.10%。

根据对尚太科技的反馈，深交所还请尚太科技解释公司在报告期内应收账款占营业收入比例持续增长的原因，以及是否有通过放松信贷政策来调节收入的情况。

「依公司资信政策，给予客户120~150天的资信期，一般为120天至150天，故2019年末及2020年末应收负极材料客户帐款增加，导致应收帐款余额占营业收入比重上升。"尚太科技在其公告中说。

同样，据招股书(申报稿)数据，宁德时代仍是尚太科技的第一大应收账款客户。从2018年到2020年，尚太科技对宁德时代应收账款分别为8092.52万元、尚太科技年度应收帐款18565.56万元及23603.82万元，占本年度应收帐款的60.94%，占82.87%和74.09%。

可见，尚太科技在面对宁德时代的第一大客户话语权更显脆弱。