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开局2022:宁德时代如何保持持续领先?

发布者:【浩博电池资讯】 发布时间:2022-02-17 08:02:00 点击量:482

浩博电池网讯:虎年开市第一周,宁德时代股价连续下挫,从节前收盘价592.60元/股,一路下跌至2月11日收盘价489.99元/股,一周累计跌幅17.32%,市值蒸发近2400亿。


宁德时代股价连续下滑,除了受到A股新能源版块的整体回调影响,同时与近期一系列谣言不无关系。2月8日以来,宁德时代被美国制裁、被剔除创业板权重指数、与特斯拉谈崩等传闻甚嚣尘上。


2月12日,宁德时代发布声明澄清谣言并称已向公安机关报案。13日,特斯拉有关负责人也回应称,和特斯拉谈崩,确实不属实。


受消息面影响,虎年开市第二周,宁德时代股价连续三日反弹。截至2月16日,宁德时代报收530.80元/股,较2月11日收盘价累计涨幅8.33%。


抛开股价波动不谈,宁德时代向上构建技术优势、成本竞争力、盈利能力,向下扩大规模效应、增强客户粘度,维稳运营资金安全,构建产业链版图等核心壁垒,龙头领先地位持续稳固。


高工产业研究院(GGII)根据新能源汽车交强险口径数据统计显示,2021年中国新能源汽车销售约302.9万辆,同比增长143%;动力电池装机量约139.98GWh,同比增长128%。


其中,宁德时代2021年动力电池装机量69.33GWh,同比增长132%,国内市场占有率达到49.53%,领先第二名比亚迪市占率超32%。


站在全球视角,宁德时代2021年全球电池装机量96.7GWh,同比增长167.1%,市占率从2020年的24.7%提升至32.6%。


反观日韩企业,LG化学市占率由2020年的23.4%下跌至2021年的20.3%;松下也从18.4%下跌至12.2%;三星SDI市占率也下降了1.4%;SKI则基本持平。


短期市场机遇看,2022年全球电动车仍将保持较高增长态势,储能市场高速启动,带动锂电池需求大幅增长。长期来看,全球能源变革大势已定,电动车及储能两大赛道将加速推动锂电池进入TWh时代,高端锂电池市场空间巨大。


作为连续5年销量称霸全球的动力电池龙头,宁德时代将充分享受行业高增长机遇红利。


值得一提的是,在宁德时代最新的投资者关系活动中,宁德时代董事长曾毓群亲自接待,并针对原材料涨价、储能及换电板块进展、美国建厂、新技术布局等热点问题一一做出回应。


结合宁德时代近一年的动态及近期释放的信息,可一窥其保持市场持续领先的“法门”:


1、供应链方面,宁德时代具备超强的供应链管理能力及前瞻性战略部署。


2021年,电池大部分材料因供应短缺,价格呈不同程度上涨,而宁德时代国内动力电池价格维持稳定,内部消化。


宁德时代表示,公司通过长协、投资合作、回收利用、自行开采等方式保障锂资源供应。其中,回收方面,锂回收率已超90%,锂回收目前已在供应保障中起到一定作用;除了此前海外投资合作外,公司也在宜春等地投资锂资源,自行开采锂矿。


其进一步指出,碳酸锂等原材料短期成本上升后对公司有一定影响,可通过多种方式对冲;铜、铝可通过新技术大幅减少使用量。


同时,在新产品涉及的新供应链体系构建上,公司会针对技术含量高的材料,先研发、生产打样,再技术授权给供应商。


2、规模方面,产能已成为宁德时代降本的最大优势之一,依托规模效应,成本优势差距或进一步扩大。


据估算,截至2021年Q3,宁德时代动力及储能电池有效产能达106GWh,与同行之间的产能规模进一步拉开。而产能规模带来的成本优势,在宁德时代2021年业绩中也有所体现。


根据业绩预告,宁德时代2021年归属于上市公司股东的净利润140亿-165亿元,同比增长150.8%-195.5%。在2021年原材料价格飙涨大环境下,宁德时代盈利能力远超行业预期。


这也是宁德时代持续扩大产能规模的底层逻辑之一。高工锂电统计数据显示,2021年规划投扩建动力及储能电池项目达12个,涉及总投资超1293.4亿元。


动力电池扩产或导致ROE或ROIC增高,针对于此,宁德时代表示,扩产ROE、ROIC的提高也依赖于技术进步,极限制造高速产线技术水平全球领先,单线产能显著提升,生产效率提高,降低生产成本。


3、技术方面,四大创新体系布局领先全球,2022年电池技术持续升级。


材料体系方面,继钠离子电池体系之后,宁德时代将计划推出的新产品M3P。根据宁德时代的说法,M3P不是磷酸锰铁锂,还含有其他金属元素,公司称之为磷酸盐体系的三元,成本较三元下降。


系统结构方面,2021年,得益于在BMS方面取得重要的革新突破,宁德时代推出AB电池:锂+钠电池,三元+铁锂电池的混搭方案。CTP三元电池可做到250Wh/kg,CTP铁锂电池可做到160Wh/kg。2022年将进入CTP4.0版本。


在CTC创新结构推进上,公司将与车企实现专业化分工,将各自长处发挥极致以推出有竞争力产品。


极限制造方面,宁德时代利用人工智能、先进分析和边缘/云计算等技术,在三年内实现了在生产每组电池耗时1.7秒的速度下仅有十亿分之一的缺陷率,同时将劳动生产率提高了75%,将每年的能源消耗降低了10%。


2021年9月,宁德工厂被世界经济论坛(WEF)评选为“全球灯塔工厂”,成为全球首个获此认可的电池工厂。


商业模式方面,宁德时代推出极具竞争力的巧克力换电产品,其认为,电动化替代较难的是8-12万价位区间车型,而8-12万元区间车型终极解决方案是巧克力换电。


4、客户方面,深度绑定还内外优质车企客户,叠加储能市场爆发,出货量有望持续高增。


国内方面,宁德时代通过合资、参股、战略协议等方式深度绑定整车厂,独供、主供占比较大,动力电池出货量维持市占率约50%。


国际方面,公司与国际一线车企与造车新势力深化合作,2021年获得现代2023年纯电平台主供、与特斯拉续签4年供货协议,与宝马、大众的合作进一步深化;新势力方面,与菲斯克签署3年长单、与ELMS签署5年供应协议等。


储能市场方面,全球新能源汽车与储能行业景气共振,成为拉动宁德时代业绩增长的核心引擎。2021年H1,宁德时代储能系统实现营收46.9亿元,同比增长727.4%。


考虑到全球储能市场加速放量,储能电池出口比例的提高以及毛利率的提升,或进一步提升宁德时代的整体盈利能力。


对于未来,宁德时代认为,公司成长速度、组织能力与人员的国际化能力是最大的挑战。基于极限制造体系的可复制性,公司截至去年底已累计布局了10大生产基地,未来公司拟加强海外基地布局,完善包括境外员工培训等体系建设,也面临更多挑战。

军用锂电池 (2).JPG

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