房企荣盛发展跨界储能电池领域

荣盛房地产发展股份有限公司（以下简称“荣盛发展”）连续两年亏损，面临退市危机。公司主动谋求业务转型升级，借助资本市场快速实现优质资产注入，布局新能源业务。

退市危机之下，荣盛发展拟转道新能源。今年以来，荣盛发展股价一路下滑，5月25日跌至1.17元/股最低点，目前仍在1.6元/股左右徘徊。根据现行规定，股价连续20个交易日低于1元/股将触发交易类退市条件。同时，荣盛发展业绩挂绿，已经连续两年亏损，今年第一季度仍未扭亏。

上述情形之下，荣盛发展谋划重组。日前，荣盛发展发布最新公告称，公司拟以发行股份方式购买荣盛盟固利新能源科技股份有限公司（以下简称“盟固利”）76.45%股份，同时拟向不超过35名特定对象非公开发型股份募集配套资金的事项正在进行中，交易相关各项尽职调查、审计、评估等工作仍在持续推进。不过，从目前情况来看，荣盛发展保壳之路困难重重。

谋求转型

近3年来，荣盛发展业绩断崖式下滑。2020年至2022年，荣盛发展分别实现营业收入715.11亿元、472.44亿元和317.93亿元，净利润分别为75.01亿元、-49.55亿元和-163.11亿元。房地产开发与销售是荣盛发展的主营业务。

荣盛发展表示，近年来，受房地产调控政策，融资监管加强、融资渠道收紧，以及房地产市场需求较弱等因素影响，公司连续两年出现亏损，面临一定的经营压力。因此，公司主动谋求业务转型升级，借助资本市场快速实现优质资产注入，布局新能源业务。本次交易完成后，盟固利将成为公司控股子公司，新能源业务将成为公司主营业务之一。

据交易预案，荣盛盟固利为锂离子电池电芯及系统提供商，从事新能源汽车动力电池及储能电池电芯及系统的研发、生产和销售，主要产品包括电芯、模组、电池包及储能电池系统，和动力电池及储能产品整体解决方案。

为何选择跨界新能源动力电池？在业内人士看来，资本市场十分看好新能源动力电池产业，对相关企业估值也会更高，这一定会吸引很多新玩家进入。创新方舟科技有限公司投资总监杨光表示，每个行业都会有发展红利期。目前，新能源动力电池市场总体就处于上升阶段，其发展前景也被格外看好。不过，随着越来越多的企业上马，竞争也会越来越激烈，并出现优胜劣汰的情况。

优质标的

在荣盛发展看来，盟固利是一个优质标的。荣盛发展认为，动力电池有巨大发展前景，盟固利所处行业有极其广阔的市场空间。同时，盟固利与福田汽车、宇通客车、一汽解放、中通客车等主流商用车客户建立了长期合作关系，与多个主要客户签订了战略合作协议，在产品和研发上也具有一定优势。

然而，不管是在市场占有率，还是经营和生产方面，盟固利都不算亮眼。据中国汽车动力电池产业创新联盟公布的最新统计数据，今年5月，盟固利位列国内动力电池企业装车量第14位。虽然名次靠前，但其装车量仅为0.04吉瓦时，市场占有率为0.16%，甚至不足1%。

另外，公开信息显示，2021年至2022年，盟固利的毛利率分别为-25.9%和-14.83%，净利润分别为-5亿元和-4.94亿元。同期，盟固利的产能利用率分别为26.4%和31.1%，远低于同类上市公司80%以上的产能利用率。

这引来了深交所的问询函。深交所质疑盟固利持续盈利能力存在重大不确定性，同时让荣盛发展“说明其业绩持续为负的主要原因”，并进一步说明荣盛发展在自身连续两年大额亏损情况下，收购持续亏损资产的合理性。

荣盛发展解释称，新能源电池产业投资规模较大，属资金密集型产业，盟固利作为非上市公司，近年来受外部因素影响融资较为困难，资金压力较大。2021年末和2022年末货币资金余额分别为3435.6万元和4291.79万元，占各期末总资产的比例为0.78%和1.13%，流动比率分别为0.95和0.63、速动比率分别为0.56和0.3，与同行业上市公司相比处于较低水平。在流动资金有限的情况下，盟固利产能无法充分转化为收入、产能利用率较低。随着筹资资金到位，经营业绩预计将大幅改善。

抵御风险

并不是荣盛发展一家房地产公司面临退市危机。据房地产行业研究公司克而瑞研究中心统计数据，今年4月，A股上市公司年报陆续披露完成后，上市房企便迎来了一波“戴帽”潮，共有11家A股上市房企股票代码前被加上ST，股价也随之走低。截至6月，共有8家A股上市房企因连续20个交易日股票收盘价格均低于1元/股而触发终止上市条件。

另外，还有多家A股上市房企股价位于1元/股至2元/股区间，存在一定的交易类退市风险，而荣盛发展就是其中之一。除了提出重组方案以外，荣盛发展还通过定增注入控股股东资产提升公司价值、股东增持刺激股价方法“保壳”。不过，这些方法都没有达到一劳永逸的效果。在荣盛发展刚宣布收购盟固利的消息时，其股价确实有所回升。随后公司股价又开始波动，至今仍处于1.6元/股上下。

从荣盛发展目前的规划来看，公司已经打定押宝新能源动力电池的主意。荣盛发展透露，在确保目前存量房地产开发业务平稳有序交付的基础上，上市公司未来将全力推进新能源业务，有利于上市公司抵御行业周期波动风险，提升上市公司的收入利润质量，增强上市公司的持续经营能力。最终成果如何，尚待业绩的检验。