锂电池电解液行业分析

科技部部长万刚在“2008中国绿色能源汽车发展高峰论坛”上给出了中国新能源汽车的发展目标。到2012年，中国10%的新生产汽车将是节能和新能源汽车。据估计，2008年中国汽车产量约为930万辆，即使2012年产量增至1000万辆，新能源汽车年产量也将达到100万辆。

根据每辆新能源混合动力汽车电池成本6万元、正磷酸铁锂材料52KG、负极材料41KG、电解质40公斤计算。100万辆混合动力汽车将驱动5.2万吨正极材料、4.1万吨负极材料和4万吨电解质的需求。对于国内电池制造商来说，这将是一个总产值600亿元的蛋糕。

根据产业链，动力电池可分为成品电池生产、电池材料和零部件制造两类公司。电池材料可分为电极（正负极）材料、隔膜和电解质。电解质是决定锂电池性能的又一重要材料，占锂电池成本的13%左右，毛利率接近38%。目前，我国电池制造商的电解质配套设施已基本实现产业化。然而，电解质的核心技术仍掌握在发达国家手中。目前，迫切需要解决锂电池电解质中最关键的电解质成分六氟磷酸锂（LiPF6）的生产问题。只有这一核心技术取得突破，我国新能源汽车产业链才能接近完善。

电解液的主要原料是六氟磷酸锂，占电解液成本的50%左右。其生产成本为10万元/吨，售价为40万元/吨，毛利率高达75%，但国内没有企业能生产。目前，市场是关东电化工，SUTERAKEMIFA、森田化工等几家日本企业垄断。

据了解，目前全球锂电池电解质市场供需基本平衡，主要依靠现有锂电池市场，未来市场增长取决于动力锂电池市场，特别是一旦电动汽车兴起，将带来电解质的爆炸性增长。业内人士认为，3-5年后，电解质仍然是一个朝阳产业。

谈到新能源汽车电池的前景，一些业内人士表示，“锂电池对电解质的要求相对较高，但目前的用量很少。例如，手机电池只使用3克，比例很小，2000吨电解质可生产6亿个手机电池。汽车动力电池不同，汽车需要40KG！”

目前，我国锂电池电解质生产企业主要有杉杉、华荣化工、珠海赛威电子、天津金牛、汕头金光、广州天赐等10多家。其中，华荣化工、珠海赛威电子定位高端市场，其他公司只能做中低端市场。

江苏国泰：2010年将成为世界上最大的锂电池电解制造商

就国内上市公司而言，江苏国泰控股子公司华荣化工是中国最大的锂电池电解液制造商。据华荣化工董事长蒋德胜介绍，2008年实际产量为3000吨，是第二名的两倍。到2010年，产能将达到5000吨/年，并有可能成为世界上最大的制造商。企业化工产品主要包括锂电池电解液和硅烷偶联剂，由控股子公司华荣化工生产。目前，产能约为2000吨。华荣公司自2002年起生产锂电池电解液。经过多年的发展和技术的不断发展，形成了近千种中高端产品，并得到了许多海外大公司的认可。30%的产品用于出口，通过不断提高产品性能，开发新产品。根据配套要求，不同8-20万元/吨的毛利率最低为10%，高达35%。其产品毛利率一直保持在较高水平。随着新产能的建成和投产，业绩将大幅提高。

杉杉股份：锂电池业务增速惊人

杉杉的锂电池材料业务异军突起，营业收入9861万元，比去年增长40.1%。杉杉锂电池材料业务能否实现如此高的增长，主要有两个原因:一是由于锂电池市场发展迅速，业务多，锂电池市场需求高；第二，由于原材料价格相对较高。杉杉作为中国最大的锂电池材料综合供应商，涉足锂电池行业的中上游。锂电池的主要成分有五种:正极、负极、电解质、铜泊和隔膜。杉杉作为其中三种，正负极产量在中国排名第一，电解质排名第三。目前，东莞杉杉电解质的销量和销量在中国排名第二。

巨化股份:电解液核心技术六氟磷酸锂

六氟磷酸锂（LiFL6）是锂电池电解质的主要成分，也是电解质中最难突破的核心技术。目前，中国是继日本之后世界上第二个工业化六氟磷酸锂的国家。巨化股份(600160)是中国最大的氟化工生产基地，位于浙江衢州，聚集了全国40%的萤石资源。巨化股份有限公司拥有六氟磷酸锂的全套生产工艺，生产六氟磷酸锂上游原料无水氟化氢。锂电池的繁荣将带动上游电解液六氟磷酸锂的氟化工产业链，巨化股份正迎来机遇。巨化有限公司拥有完善的氟化工产业链，去年收购了凯盛公司。凯盛公司拥有两条无水氢氟酸生产线，年生产能力分别为1.2万吨和1.5万吨，对提高巨化无水氢氟酸自给率有很大帮助。锂电池电解液用六氟磷酸锂是当今氟化工行业的明珠。衢州市“十一五”科技发展规划要大力研发高纯氢氟酸、六氟磷酸锂等电子氟化工产品。巨化有限公司拥有先进的氟化工技术和丰富的氯化物原料，生产无水氟化氢的六氟磷酸锂上游原料，将成为开发龙头，是江苏国泰、杉杉等锂电池电解液制造商的上游产业。